上周约48小时内，随着人们提出将美国债务上限问题推迟到2027年或2029年（甚至永远）的想法，2025年的债务上限之争似乎将得以避免。



但事实并非如此。



民主党人和大约36名最保守的共和党人共同反对一项包括提高债务上限的计划。这导致上周五晚间通过了一项法案，避免了政府关门，同时没有触及债务上限问题。



现在，由于2025年的债务违约仍在谈判桌上，这一进程的下一步现在将在1月1日到来，届时——根据乔·拜登总统和当时的众议院议长凯文·麦卡锡在2023年达成的协议——暂时暂停债务上限结束，美国政府的借款上限将重新生效。



届时将达到债务上限，但美国财政部有办法使用一种名为“非常措施”的程序，将违约推迟几个月。



基本上，他们可以在不同的政府账户之间转移资金，以推迟美国债务的实际违约。但它只在短时间内有效。



“由于各种因素，非常措施可能持续的时间受到相当大的不确定性。”美国财政部长珍妮特·耶伦在2023年一次僵局中写道。



考虑到所有因素，有关政府违约的问题可能会在2025年的头几个月再次给经济带来压力。以下是对下一轮可能如何进行的一些初步思考。

美国2025年的债务上限问题又回到了谈判桌上 接下来会发生什么

*这是一条不可预测的借款授权之路*

1月1日之后会发生什么，基本上是一种有根据的猜测，即这些特别措施何时会用完，实际违约可能即将到来。



美国财政部通常对可能的“X日期”提供非常有限的估计，让其他人来权衡。



经济政策创新中心（Economic Policy Innovation Center）最近由两名前共和党国会山工作人员撰写的一份分析报告指出，6月中旬是值得关注的时间。



但该报很快补充说，“完全有可能在6月16日之前达到债务上限，国会将需要比许多人预期的更早采取行动。”



两党政策中心（BPC）也做了大量的工作来预测可能的X日期范围。虽然BPC尚未发布2025年的正式分析，但该组织的经济政策董事总经理瑞秋·斯奈德曼（Rachel Snyderman）在雅虎财经“国会收益”播客的一集节目中提醒我们，变通办法只能将违约推迟一段未知的时间。



斯奈德曼解释说，非常措施“可能会把他们拖到2025年，但由于几个原因，这段时间还不清楚”，他提到了明年的税收季节和政府支出的不可预测性。



无论如何，众议院议长迈克·约翰逊（Mike Johnson）可能会使明年的僵局在政治上更加复杂，因为他表示，明年的协议将包括通过和解程序提高1.5万亿美元的债务上限，前提是要同时削减2.5万亿美元的“净强制性支出”。



*国会的行动计划*

随着这场财政猜谜游戏的进行——X日期的预测可能会四处流传，让交易员感到紧张——共和党议员和新一届特朗普政府将寻求解决方案。



需要明确的是：这不是特朗普想要的局面。上周，他称债务上限是“激进左翼民主党人设置的一个肮脏的陷阱”，并补充说，当这个问题需要投票时，“他们想让我们难堪”。



到2025年，债务上限的命运几乎完全掌握在共和党人手中，他们将控制白宫、参议院和众议院。



这一点尤其正确，因为议长约翰逊现在承诺通过和解程序来增加预算，这一程序近年来已经变得极端党派化，因为它允许参议院以51票通过法案，并完全排除少数党。



特朗普在众议院面临的问题是，一大批强硬派共和党人从未投票支持任何形式的债务上限提高，也没有表现出任何意愿。



正如来自密苏里州自称财政保守派的众议员埃里克·伯利森（Eric Burlison）在最近的一段视频中所说的那样：“在这个小镇认真考虑削减开支之前，我不会参与继续提高债务上限的骗局。”



至少有24名众议院共和党人采取了同样的做法。考虑到共和党微弱的优势，这足以破坏和解协议。